2026年宏观政策走向及降准降息观点分享，利率对股票有何影响？

<{股票配资}>2026年宏观政策走向及降准降息观点分享，利率对股票有何影响？

1月12日讯（编辑 王蔚）2025年我国首次实施更加积极的财政政策，时隔14年再次实施适度宽松的货币政策，为推动经济持续回升向好发挥了重要作用。根据中央经济工作会议部署降低利率对股票的影响，2026年，宏观政策取向上要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极有为的宏观政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。

近日，在2026年中国首席经济学家论坛年会上，中国首席经济学家论坛研究院院长、教授盛松成等专家，就后续宏观政策的可能走势进行演讲，分享了建议。

他主要分享三个观点，首先，在实施力度上2026年宏观政策走向及降准降息观点分享，利率对股票有何影响？，货币政策“小步走”的可能性较大；其次，在政策工具的使用上，降准优于降息；此外，我国不具备持续大幅降息的基础，但降准存在一定空间。

货币政策“小步走”的可能性较大

在货币政策的实施进程上，盛松成认为，货币政策“小步走”的可能性较大，这往往是由于货币政策的特点与实施效果决定的。

他表示，与财政政策相比，货币政策通常针对中短期经济调控，面对复杂不确定性时，需秉持“摸着石头过河”的审慎态度，且货币政策发挥效果，往往存在一定时滞。

在发挥作用的路径上，货币政策多通过间接方式发挥作用，需依赖职能部门、商业银行及整个金融体系的协同配合，其实施效果在很大程度上受市场反馈影响。

此外，货币政策传导机制也较为复杂，传导路径更长。近年来我国逐步形成了“政策利率（OMO，尤其是7天OMO）—贷款市场报价利率（LPR）—贷款利率”的传导链条，但中央银行难以精准控制每个环节，实际贷款利率最终仍由市场、货币及信贷供求关系决定。

降准优于降息

在我国宏观调控体系中，财政政策发挥主导作用，货币政策则承担协同配合职能，二者缺一不可。

在当日年会上，中金公司首席经济学家彭文生演讲表示，从金融周期逻辑来看，财政需发挥宏观调控作用；从长远的结构视角来看降低利率对股票的影响，促进共同富裕、缩小收入分配差距，同样需要财政政策发力2026年宏观政策走向及降准降息观点分享，利率对股票有何影响？，财政扩张不仅在于逆周期调节，也具有跨周期调节的必要性，而这需要货币政策的协同，以降低财政的发债成本。

为何降准优于降息？盛松成坦言，在我国当前国情下，降准的适配性和积极效应更为突出，降准能增加商业银行可自主支配的资金，更好地配合积极的财政政策。

目前，我国大部分国债和地方政府债由商业银行持有，数据显示，约65%的国债、78%的地方政府债持有主体为商业银行，降准可使商业银行获得充足资金配置政府债券，实现财政政策与货币政策的高效联动。

从数据来看，政府债券净发行额与央行流动性投放基本保持同步。中央经济工作会议明确提出要保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计2026年财政政策仍将延续扩张性基调。政府债券发行与央行流动性投放详情如下：