08年股灾：美国次贷危机引爆全球金融海啸致A股暴跌
<{股票配资}>08年股灾：美国次贷危机引爆全球金融海啸致A股暴跌
2008年是全球金融史上刻骨铭心的一年，也是A股市场永远无法磨灭的悲情记忆，一场由美国次贷危机引爆的百年金融海啸，席卷全球资本市场，叠加国内多重利空因素共振，让中国股市经历了有史以来最惨烈的一轮暴跌，上证指数从2007年10月6124点的历史巅峰，一路断崖式下跌，直至2008年10月28日触及1664点低位，全年累计跌幅高达72.8%，超九成个股跌幅超过70%，无数投资者财富大幅缩水，A股在内外重压之下，迎来漫长寒冬 。
2005至2007年，A股迎来史诗级大牛市，股权分置改革落地扫清市场制度障碍，叠加国内经济高速增长、人民币持续升值、市场流动性泛滥、上市公司业绩爆发式增长，上证指数从998点一路暴涨至6124点，两年涨幅超5倍，全民炒股热潮席卷全国；彼时市场情绪极度狂热，散户扎堆入场、基金疯狂发行、机构普遍看多，A股整体市盈率飙升至47倍以上，远超历史合理估值，巨大的资产泡沫在疯狂行情中不断膨胀，早已埋下崩盘隐患，所有人都沉浸在牛市狂欢之中，极少有人意识到，繁华背后危机早已悄然酝酿。
这场股灾的外部导火索，是美国次贷危机全面爆发并升级为全球金融海啸降低存款准备金率对股市的影响，21世纪初美国长期宽松货币政策催生房地产泡沫，银行大量向信用资质较差人群发放次级房贷，再通过复杂金融衍生品打包流转，风险扩散至全球金融体系 ，2004年起美联储连续加息，美国房价见顶回落，房贷违约率急剧攀升08年股灾：美国次贷危机引爆全球金融海啸致A股暴跌，2007年新世纪金融破产，次贷危机正式拉开序幕，2008年危机持续恶化，3月贝尔斯登被低价收购，9月房利美、房地美被政府接管，同月百年投行雷曼兄弟宣告破产，创下美国史上最大企业破产案，紧接着AIG陷入流动性危机被迫接受政府救助，连锁反应之下，全球金融市场流动性枯竭，美股断崖暴跌，欧洲、亚太股市全线崩盘，全球资本恐慌性撤离，跨境资金大幅流出新兴市场，高度联动的A股根本无法独善其身 。
而A股内部多重利空层层叠加，首先是国内高通胀倒逼货币政策全面收紧，2007至2008年国内物价暴涨，CPI最高飙升至8.7%，创下十几年新高，经济过热压力巨大 央行连续6次加息、十余次上调存款准备金率，市场资金成本大幅上升，股市流动性快速收缩，原本支撑牛市的资金链条骤然断裂；其次是大小非解禁带来天量抛售压力，股权分置改革后，2008年迎来限售股解禁高峰，低成本原始股东大规模减持套现，市场供需严重失衡，源源不断的抛压持续打压大盘 ；再者上市企业巨额再融资冲击市场信心降低存款准备金率对股市的影响，中国平安千亿级再融资计划出台，本就脆弱的市场不堪重负，引发大规模恐慌抛售 ；多重利空交织，让A股在外部冲击之下雪上加霜。
整场A股暴跌清晰分为三个阶段，层层递进、跌势惨烈，第一阶段2007年10月—2008年1月，中石油登陆A股带动大盘见顶回落，指数从6124跌至4800点附近，市场仍误以为只是短期调整，并未认清熊市到来 ；第二阶段2008年1月—4月，巨额再融资、紧缩政策持续发力，大盘从5500点单边下跌至3000点，三个月近乎腰斩，直到4月印花税下调才短暂止跌反弹 ；第三阶段2008年5月—10月，全球金融海啸全面爆发，叠加地震灾害、企业盈利下滑08年股灾：美国次贷危机引爆全球金融海啸致A股暴跌，指数一路跌至1664点，无数抄底资金全军覆没，市场绝望情绪蔓延至极致 ；一年时间，万亿财富蒸发，千万账户亏损累累，杠杆资金爆仓、机构净值大幅回撤，市场交易极度低迷。
这场世纪股灾，对中国经济与资本市场造成全方位深远冲击，资本市场层面，A股估值回归理性，上市公司市值大幅缩水，融资功能近乎瘫痪，IPO与再融资大面积停滞，资本市场服务实体经济能力严重下降 。企业经营层面，全球需求断崖式下跌，国内出口行业遭受重创，制造业订单锐减，上市公司全年整体净利润下滑16%，大量中小企业经营困难、现金流紧张，实体经济增速从14.2%大幅回落至9.7%。投资者层面，全民牛市信仰彻底崩塌，散户深度套牢、财富大幅缩水，投资信心长期低迷，风险厌恶情绪持续蔓延，市场长期缺乏增量资金入场。同时危机快速传导至全球，全球贸易萎缩、金融机构大面积亏损，世界经济陷入衰退，各国经济增长全面放缓，全球金融秩序遭受剧烈冲击 。
面对空前危机，国内迅速出台一系列救市与稳增长政策。监管层多次下调证券交易印花税、单边征收印花税降低交易成本，汇金入市增持国有大行股票，鼓励央企回购股份稳定市场信心 。下半年货币政策快速转向宽松，降息降准释放流动性；年底推出四万亿经济刺激计划，大力基建、拉动内需、稳定就业，托底实体经济，逐步对冲全球衰退冲击 。多重政策发力之下，2009年A股企稳反弹，国内经济率先复苏，逐步走出金融危机阴霾。
回望2008年A股股灾，留给后世无比珍贵的历史教训。资本市场没有永远牛市，高估值泡沫必然破裂，盲目追高、忽视风险终将付出惨痛代价。金融风险无国界，全球金融联动之下，外部危机必然传导至国内市场，必须时刻警惕跨境风险冲击。宽松与紧缩政策交替会深刻影响市场走向，盲目收紧流动性，极易引发市场崩盘。大小非解禁、天量融资会严重冲击市场供需，资本市场发展必须兼顾融资与投资平衡。同时投资者必须敬畏市场、理性投资，拒绝盲目跟风、不迷信牛市神话，做好仓位风控与价值判断，摒弃投机侥幸心理。
